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美联储本周议息：QE3之后的悬念

【铝道】尽管9月13日美联储宣布的第三轮量化宽松(QE3)让全球市场精神一振，但事实上，这一 开放式 购债计划留下了不少悬念。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)的货币政策会议将于北京时间10月23日～24日举行，于25日凌晨2:15公布10月利率决议。但本次会议结束后，美联储主席伯南克将不会举行发布会，也不会有更新版的经济预测。市场能看到的仅仅是一份决议声明，几周后公布的会议纪要才会透露具体的会议细节。

FOMC会在10月会议上做出怎样的政策决定?又将讨论哪些悬而未决的问题?

让我们先来回顾一下QE3：为了支持步履蹒跚的经济复闸阀苏，FOMC在上个月推出了QE3，计划每个月购入400亿美元的抵押贷款支持证券(MBS)，前提是 如果劳动力市场前景未能显著改善 。

此外，FOMC还承诺将极低利率至少延长到2015年中期。不仅仅是延长，而且美目前正依照工艺流程要求联储还强调 委员会预计，即使在经济复苏加强后的很长一段时间内，维持高度宽松的货币政策态度都是恰当的 。

在6月20日的议息会上，美联储将扭转操作延长至2012年底，即每个月购买450亿美元的长期国债，卖出等额短期国债。与扭转操作不同的是，美联储在QE3中购买MBS并不会被冲销。

因此，在宣布QE3和延长利率承诺的 重拳出击 之后，美联储很可能不会在本周会议上作出任何新的重大政策决定。

但值得注意的是，与此前两轮QE不同的是，QE3是一个开放式计划，计划期限并未给定，而只是设定了一个上述相当模糊的停止条件，因此美联储在9月留下的一个重要悬念是：失业率降低到多少才算 显著改善 ?更根本的问题是，无论购债还是超低利率，让美联储宽松政策 刹车伸缩舞台 甚至开始紧缩的明确经济塑胶材料指标是什么?

这一悬念预计将成为面包机FOMC本周会议的一个重点议题。

FOMC在上次会议的纪要中写道： 讨论结束时，多数参与者同意使用量化指标有助于让利率指引的条件更加明确，但认为还需要做更多工作来解决随之而来的这是1种很普意普万有1种产品可帮助混合玻璃和尼龙遍的装备沟通问题。